新三板轉(zhuǎn)板機制下新三板再度成私募“香饃饃”目前新三板“深改”正穩(wěn)步推進，2020年3月6日，就關(guān)于掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見向社會公開征求意見，其核心內(nèi)容就是從轉(zhuǎn)入板塊范圍、轉(zhuǎn)板上市條件、轉(zhuǎn)板上市程序、轉(zhuǎn)板上市保薦、股份限售安排五個方面對新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板上市相關(guān)要求及程序做出指導(dǎo)。從轉(zhuǎn)入板塊范圍來看，精選層將直接對接科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板。從轉(zhuǎn)板上市條件來看，申請轉(zhuǎn)板上市的企業(yè)應(yīng)當(dāng)為新三板精選層掛牌公司，且需要在精選層連續(xù)掛牌一年以上。據(jù)安信證券新三板團隊數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日，117家新三板企業(yè)發(fā)布擬掛牌精選層公告，88家已接受輔導(dǎo)公司中5家已輔導(dǎo)驗收；從已申報公司情況來看，在新三板各分層中，精選層申報企業(yè)的科技含量、成長性潛力相對更高，隨著政策的落地，精選層企業(yè)未來轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的渠道將更為暢通。3月30日起，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式上線新三板公開發(fā)行和連續(xù)競價等業(yè)務(wù)系統(tǒng)，俗稱“小IPO”系統(tǒng)。此次新三板各項改革組合拳，包括引入合格投資者、推進新的交易規(guī)則和一批配套制度落地、推動符合條件企業(yè)申報精選層等三頭并進，小IPO申報熱情高漲。為配套此次業(yè)務(wù)系統(tǒng)上線，全國股轉(zhuǎn)公司對網(wǎng)站進行升級，增加“股票公開發(fā)行并在精選層掛牌專區(qū)”同步上線。對于即將到來的新三板精選層，開源證券研究所發(fā)布報告認(rèn)為，精選層就是連接新三板和創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等滬深交易所市場的“橋”。曾經(jīng)新三板企業(yè)想要轉(zhuǎn)板上市，需要經(jīng)歷摘牌退市、重新上市等一系列流程。而新《證券法》正式實施后，新三板企業(yè)可以先獲得核準(zhǔn)公開發(fā)行獲得融資進入精選層，一年后再通過交易所審核就能直接轉(zhuǎn)板上市。多層次資本市場互聯(lián)互通時啟，“精選層轉(zhuǎn)板”有望成為新三板掛牌公司上市的路徑。

創(chuàng)新層，精選層進層條件，2020年疫情原因進層時間，合格投資者提供，始186中間0022結(jié)尾0006 需要升層，保層聯(lián)系皇甫天晟！沖擊精選層企業(yè)簡要特征沖擊精選層的企業(yè)往往要思考自身是否存在以下情形，結(jié)合自身情況，綜合考慮：（一） 業(yè)績較好，但剛過主板創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績低限，并存在短期內(nèi)沖擊IPO的硬傷。（二） 業(yè)績較好，但存在公開發(fā)行障礙，希冀通過進入精選層審核掃清后期主板創(chuàng)業(yè)板IPO的障礙。（三） 業(yè)績一般，但符合精選層標(biāo)準(zhǔn)，希望通過公開發(fā)行取得融資，慢慢成長，轉(zhuǎn)板上市。（四） 業(yè)績較好或一般，系上市公司子公司，不符合“分拆上市”標(biāo)準(zhǔn)。（五） 業(yè)績較好或一般，業(yè)務(wù)模式需要大額融資，存在IPO硬傷。

創(chuàng)新層，精選層進層條件，2020年進層時間，合格投資者提供，專家認(rèn)為，隨著掛牌公司在新三板不斷發(fā)展壯大，企業(yè)間的規(guī)模和需求差異在不斷顯現(xiàn)，市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)的分化與升級，都要求新三板各項制度供給不斷跟進。此次新三板改革發(fā)行制度，允許公募基金入市等措施，有利于更好滿足掛牌公司融資發(fā)展需求。 一些投資者認(rèn)為，未來，新三板還應(yīng)加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度，優(yōu)化優(yōu)先股制度，推出可轉(zhuǎn)債、資產(chǎn)支持證券等多樣化融資品種，進一步豐富融資工具。 降低投資者門檻，優(yōu)化交易制度，改善新三板市場流動性 專家指出，流動性不足是困擾新三板市場發(fā)展的一大癥結(jié)，也是全球中小企業(yè)交易場所共同的難題。此次新三板改革，整體上大幅降低了投資者適當(dāng)性管理標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合市場分層匹配差異化投資者適當(dāng)性管理和股票交易制度，目的便是改善市場流動性。

增量資金帶動第三波行情利好預(yù)期疊加之下，4月20日，新三板市場出現(xiàn)了此次改革以來的第三波整體行情。當(dāng)日新三板做市指數(shù)大漲3.18%，單日成交額超過千萬的做市企業(yè)家數(shù)多達18家。對此，新三板資深投資人云洲資本合伙人習(xí)青青告訴記者：“做市指數(shù)創(chuàng)新高是被兩大重要政策方向引導(dǎo)，是4月17日宣布公募基金可投資新三板精選層政策落地，標(biāo)志著以公募為主的海量資金進入新三板拿到了許可證，市場預(yù)期大幅增加。第二點是精選層申報工作即將在月底前展開，企業(yè)將停牌2個月，提前埋伏精選層行情的資金將面臨后的窗口機會，造成市場資金擁擠?！比欢@一輪行情還有一項重要的信號不能忽略，這便是交易額的放大。