管理人是否應在清算期收取管理費在實務中一直存在較大爭議。我們理解，是否需要收取管理費還要看基金合同的約定，如果基金合同中約定一期管理費收取的終止日為合伙企業(yè)或公司的終止日，那么管理人就有權(quán)在清算期收取管理費。但對于投資人來說，基金清算是一個較為漫長的時間段，且雖然管理人在清算期內(nèi)仍需履行管理人的信披義務等職責，但在清算期因投資任務和投后管理已經(jīng)基本結(jié)束，該階段并不會產(chǎn)生太多的費用及精力損耗，因此投資人可能不愿意承擔清算期的管理費，那么為了避免日后發(fā)生爭議，建議投資人在基金合同中與各方主體進行明確約定，將一期管理費收取的終止日定為基金清算的起始日。
以合伙型基金為例，按年度計提的可參考如下表述：“管理費按年度預先、平均支付，……每年度的日起算的十日內(nèi)由合伙企業(yè)向管理人支付，……一期管理費收費期間的起算日為該年度的日、截止日為合伙企業(yè)清算起始日，一期管理費應按照上述計算所得的實際天數(shù)收取。”
為了避免分配不公以及資產(chǎn)價值評估的繁瑣程序，通常來說，基金合同都會約定盡可能避免采取非現(xiàn)金分配方式。因此建議在前期基金合同條款的草擬過程中，就采取多種退出方式的約定，積且審慎地制定未來的方案，例如要求被投企業(yè)的股東或高管回購基金產(chǎn)品所持有的股權(quán)、尋求第三方接盤等，并及時披露給基金產(chǎn)品的投資人，以達到資產(chǎn)的目的。如果確實沒有別的辦法只能采取非現(xiàn)金分配的，那么清算人需要根據(jù)投資人的性區(qū)分處理，例如需要合理安排對于非現(xiàn)金資產(chǎn)的評估，明確非現(xiàn)金分配是否需經(jīng)過其內(nèi)部審批等問題；且為了避免日后因分配方案造成糾紛，清算人應盡量注意確保分配的公平、，公允地評定如何收取績效收益（即Carry，如有），應注意非現(xiàn)金資產(chǎn)是否具有同步轉(zhuǎn)讓給多人的可操作性、額外稅費、合規(guī)性問題，以免留下糾紛風險。
需要我們注意的是，非現(xiàn)金資產(chǎn)分為可以在公開市場交易的非現(xiàn)金資產(chǎn)（通常為、證券等），以及其他無法在公開市場交易的非現(xiàn)金資產(chǎn)。前者的非現(xiàn)金分配有證券交易所的相關(guān)制度予以支撐，而對于后者而言，即使基金合同內(nèi)有對其進行非現(xiàn)金分配的相關(guān)約定，但在實務中其可操作性仍舊存在著一定的風險，例如因基金投資人眾多而導致的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資人后標的公司的人數(shù)超過法定上限的風險，以及未上市企業(yè)中基金的股權(quán)非現(xiàn)金分配方案被標的公司其他股東反對而難以成型的風險等。
清算次數(shù)可以不止一次。通常來講，清算開始日一般是清算決議作出之日，清算完成日是清算財產(chǎn)支付給投資人的日期。管理人應對基金財產(chǎn)進行清算并先行分配已部分。對于基金財產(chǎn)無法及時的，管理人可以選擇待上述資產(chǎn)可以時再繼續(xù)完成剩余基金資產(chǎn)的操作，在此種情形下，管理人屆時可以進行二次清算，二次清算流程同一次清算。但如果二次清算并且有按照單筆計算業(yè)績報酬，業(yè)績報酬在一次清算時計提。
《合伙企業(yè)法》、《公司法》、《證券投資基金法》等法律法規(guī)并未對基金清算期做出強制性規(guī)定，因此基金清算期限往往以基金合同的約定為準。一般來說，基金合同中會約定不超過12個月或24個月的清算期限，而對于基金投資人來說，基金進入清算階段，也不意味著可以馬上獲得基金財產(chǎn)的分配，因此清算期存在一定靈活度。基金在履行完畢一系列清算程序后（詳見前文中清算的步驟），才可以進行清算財產(chǎn)的分配。需要特別說明的是，對于公司制基金而言，其份額持有人還可以在成立清算組后故意拖延清算的情形下，將依據(jù)《公司法》的規(guī)定申請司法強制清算作為其權(quán)利救濟的手段。
股權(quán)基金的退出渠道進一步多元化
IPO(公開募股)暫停時期，很長時間內(nèi)，PE的退出通道多是并購重組方式。
除去當時的暫停上市的原因，還有上市公司并購重組分道審核的機制，在簡化審批、提率的基礎(chǔ)上增加了公司選擇并購重組的空間。
這也就體現(xiàn)了層對并購重組的鼓勵支持。即使現(xiàn)在IPO開閘，資本市場迎來新的機遇，并購的退出機制還會是一項重要選擇，因為隨著整個創(chuàng)投行業(yè)投資越來越前移的趨勢，很多項目走到IPO未必顯得有必要，這時并購就是非常合適的退出渠道。
還有一條重要原因就是，有些創(chuàng)新型企業(yè)通過并購退出后，縮短投資時間的同時還保證了投資效益。

根據(jù)《投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》第五章“信息報送”的相關(guān)要求，基金發(fā)生清盤或清算等重大事項的，基金管理人應當在 5 個工作日內(nèi)向基金業(yè)協(xié)會報告。結(jié)合協(xié)會發(fā)布的《投資基金信息披露內(nèi)容與格式指引（1-3號）》，基金發(fā)生清盤或清算等重大事項，應作為“重大事項臨時報告”，通過基金信息披露備份系統(tǒng)（“信披備份系統(tǒng)”）向協(xié)會報告。
（3）AMBERS系統(tǒng)“清算開始”操作
基金出現(xiàn)終止事由時，管理人應當在AMBERS系統(tǒng)進行“清算開始操作”，上傳基金清算承諾函和基金清算公告。
【提示】：在基金發(fā)生“存續(xù)期限屆滿”之情形時，基金管理人應當在基金到期日起的3個月內(nèi)通過AMBERS系統(tǒng)完成基金的展期變更或提交基金清算申請。否則，在完成基金展期變更或提交清算申請之前，協(xié)會將暫停辦理該基金管理人新的基金備案申請。
2.  確定清算人/清算組
在發(fā)生法定的或約定的基金終止事由時，應先根據(jù)基金合同的約定來確定清算人/清算組。如基金合同未就此作出明確約定的，則：
對于契約型基金而言
，應參照《投資基金合同指引1號（契約型基金合同內(nèi)容與格式指引）》的有關(guān)規(guī)定確定，即由基金管理人和基金托管人共同作為基金清算小組成員。
對于合伙型基金而言
，應根據(jù)《合伙企業(yè)法》的有關(guān)規(guī)定確定，即應當在基金終止事由出現(xiàn)之日起十五日內(nèi)確定清算人，清算人由全體合伙人擔任，或經(jīng)全體合伙人過半數(shù)同意一個或數(shù)個合伙人或委托第三人擔任清算人。
對于公司型基金而言
，應根據(jù)《公司法》的有關(guān)規(guī)定確定，即應當在基金終止事由出現(xiàn)之日起十五日內(nèi)成立清算組；其中，有限責任公司的清算組由股東組成，股份有限公司的清算組由董事或者股東大會確定的人員組成。
【提示】：就合伙型基金和公司型基金而言，在相關(guān)責任主體未及時依法確定清算人或組建清算組時，投資者或其他利害關(guān)系人（主要是債權(quán)人）可以申請清算人或有關(guān)人員組成清算組。
3. 清算組備案/信息公示
就合伙型基金和公司型基金而言，其在確定清算人或成立清算組后，應當在確定清算人或自清算組成立之日起十日內(nèi)，將清算人/清算組成員、清算組負責人名單向企業(yè)/公司登記機關(guān)備案。
【提示】：合伙型基金和公司型基金的清算人或清算組可以登錄當?shù)卣辗掌脚_，通過企業(yè)注銷網(wǎng)上服務專區(qū)訪問或直接登錄國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，向社會免費公示清算組信息。選擇通過國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)填報清算組信息并公示的企業(yè)無需前往線下窗口辦理清算組備案。
4. 債權(quán)申報與登記
就合伙型基金和公司型基金而言，其在確定清算人或成立清算組后，應當在確定清算人或自清算組成立之日起十日內(nèi)通知債權(quán)人，并于六十日內(nèi)在報紙上公告。債權(quán)人應當自接到通知書之日起三十日內(nèi)，未接到通知書的自公告之日起四十五日內(nèi)，向清算人或清算組申報債權(quán)。
【提示】：除通過報紙發(fā)布相關(guān)公告之外，合伙型基金和公司型基金的清算人或清算組可以通過國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)發(fā)布債權(quán)人公告。
5. 開展清算事務
基金清算人或清算組在基金清算期間應依法開展相應的清算事務，主要包括：（1）制定基金清算方案；（2）清理基金財產(chǎn)、編制資產(chǎn)負債表和財產(chǎn)清單；（3）處理與清算有關(guān)的基金未了結(jié)事務；（4）清繳所欠稅款；（5）清理債權(quán)、債務；（6）處理基金清償債務后的剩余財產(chǎn)；（7）代表基金參加訴訟或者仲裁活動。
其中，基金清算方案通常包括如下主要內(nèi)容：（1）基金清算事由；（2）清算人或清算組的組成；（3）清算人或清算組的職權(quán)；（4）清算人或清算組會議的召開及議事機制；（5）基金財產(chǎn)及其處置原則與安排；（6）基金清算費用及支付安排；（7）基金債務（如有）及其清償安排；（8）基金剩余財產(chǎn)的分配原則；（9）合伙型/公司型基金注銷安排。
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清算作為基金的一環(huán)，不僅事關(guān)基金管理人管理職責的評判，更直接關(guān)系到全體投資者切身利益的實現(xiàn)，也是諸多潛在矛盾、問題及糾紛的爆發(fā)時期，顯得尤為重要，值得業(yè)內(nèi)人士特別關(guān)注?；÷蓪⒃谌媸崂砘鹎逅懔鞒痰幕A(chǔ)上，繼續(xù)為大家解鎖基金清算環(huán)節(jié)中的相關(guān)熱點

對基金業(yè)的引導扶持力度加大
優(yōu)化股權(quán)基金環(huán)境，是促進投資市場持續(xù)健康發(fā)展的必要保障。因此，在多個行業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中，都提到對股權(quán)基金的鼓勵和認可。
包括在內(nèi)的各部門大力推進股權(quán)投資的制度建設(shè)，相應地，各級地方陸續(xù)了眾多的針對股權(quán)基金的優(yōu)惠政策，以促進股權(quán)投資類企業(yè)的發(fā)展。
這些優(yōu)惠扶持政策包括建立產(chǎn)業(yè)引導股權(quán)投資基金、完善公平稅收政策、放寬機構(gòu)投資者準入、出資引導機制、支持長期投資等方面。
二、市場對基金業(yè)的參與度進一步加強
完善市場化的運作形式能保證股權(quán)基金的資金使用效率，在近的實踐中，我國各地方引入股權(quán)投資基金，來吸引社會創(chuàng)投團隊、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的。
引導基金能體現(xiàn)出對社會資本的吸引力。目前在產(chǎn)業(yè)引導股權(quán)基金上，引導基金實行市場化運作模式儼然已經(jīng)成為鮮明的特色。
引導基金實行化的管理，
各個環(huán)節(jié)實行市場化運作。扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展“市場化”，不僅給減輕負擔，還提高基金使用效率。使市場發(fā)揮在資源配置中的決定性作用。
自央行2016年4月14日《互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》后，互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治工作啟動，各省級聯(lián)合當?shù)亟鹑诓块T，主要從在工商系統(tǒng)登記注冊的企業(yè)入手，進行業(yè)務性質(zhì)界定，以便分類處置；在整治期內(nèi)，全國各省市將暫停登記注冊在名稱、經(jīng)營范圍中含有金融、投資、資產(chǎn)管理、基金等相關(guān)字樣的企業(yè)。
國內(nèi)多省市已經(jīng)暫停了金融類公司注冊，目前可以注冊的省份有西藏、江西、浙江、福建、廣東、山東、湖南、河南等地。
自去年初開始，及中基協(xié)先后下發(fā)了諸多規(guī)范性文件，治理行業(yè)亂象，規(guī)范公司運營。從大的環(huán)境上講，行業(yè)的是趨緊的，所以要求我們合法合規(guī)開展經(jīng)營活動。